Цены на медь вырастут на фоне нефти

Когда Россия вторглась на Украину в начале прошлого года, последовавший хаос в цепочке поставок и западные санкции вызвали скачок цен на нефть, который потребители во всем мире почувствовали почти сразу. В США рост стоимости сырой нефти привел к тому, что средняя цена галлона бензина выросла с $3,40 в январе до рекордного уровня чуть более $5 к июню. Но с тех пор – на фоне более слабого, чем ожидалось, восстановления экономики Китая после Covid-19, которое повлияло на спрос на сырую нефть – цены на нефть и бензин вернулись к довоенным ценам. А поскольку правительства и бизнес во всем мире продолжают отказываться от зависимости от ископаемого топлива, вместо черного золота может вырасти новый, менее известный товар.

«Для нас в Citi медь – это бычья сделка в сфере энергетического перехода. Сейчас мир циклически слаб, а это означает, что торговля стоит на паузе. Но возможный рост цен на медь, скорее всего, сделает знаменитое ралли нефти 2008 года похожим на детскую игру», — заявил Макс Лейтон, управляющий директор Citi по исследованиям сырьевых товаров, в видеопрезентации для клиентов 23 августа.

Лейтон имеет в виду период, когда цены на нефть резко выросли перед началом мирового финансового кризиса: с 50 долларов за баррель в середине 2006 года до 140 долларов за баррель к концу 2007 года, когда высокий спрос со стороны развивающихся рынков столкнулся со стагнацией мировой добычи нефти. Опытный сырьевой аналитик полагает, что цены на медь могут увидеть аналогичный скачок цен в течение следующих трех лет, поскольку этот металл стал фаворитом среди сырьевых трейдеров, ищущих возможность затронуть тему энергетического перехода.

Решающая роль меди в аккумуляторах электромобилей и других технологиях экологически чистой энергетики побудила некоторых назвать ее «новой нефтью». Металл используется в солнечных батареях, ветряных турбинах, электрических кабелях и даже в вашем iPhone. Фактически, медь настолько широко используется в строительстве, производстве и производстве электроники, что ее часто рассматривают как показатель глобальной экономической активности и индикатора делового цикла, за что ее прозвали «доктором меди». Медь."

В последнее время, когда мировая экономика изо всех сил пытается восстановить свой темп после COVID, доктор бьет тревогу (цены на медь падают), но если вы спросите Citi, это всего лишь небольшая неудача для короля энергетического перехода.

Цены на медь упали в 2023 году на фоне более слабого, чем прогнозировалось, спроса на этот критически важный металл из-за слабой экономики Китая и замедления глобального экономического роста. Наличная цена меди на Лондонской бирже металлов сейчас снизилась на 11% по сравнению с пиком середины января, составлявшим более 9400 долларов за метрическую тонну, до всего лишь 8359 долларов. Но Лейтон из Citi рассматривает откат как возможность.

Поскольку цена на медь имеет тенденцию расти и падать в унисон с глобальной экономической активностью, многие трейдеры сырьевыми товарами были вынуждены ждать в стороне, пока глобальный экономический рост улучшится, прежде чем они смогут покупать медь, создавая «огромную очередь» для покупки металла, согласно данным в Сити.

Лейтон сказал, что инвесторам имеет смысл быть «осторожными» при покупке меди во второй половине 2023 года, отчасти из-за проблем в экономике Китая.

Роль страны как мирового завода и постоянное стремление к развитию инфраструктуры и жилищных проектов обеспечили ей огромную позицию на рынке меди за последние четыре десятилетия. Даже на фоне продолжающегося кризиса в секторе недвижимости страны Китай оставался крупнейшим потребителем меди в мире в 2022 году, используя 55% мировых поставок. Но в течение первых шести месяцев 2023 года, когда его рынок недвижимости и обрабатывающая промышленность находились в упадке, Китай импортировал всего 1,65 миллиона тонн рафинированной меди, что на 12% меньше, чем год назад.

Хорошей новостью является то, что Лейтон не ожидает, что эта тенденция продлится долго. Он рекомендовал инвесторам медленно начать покупать медь в течение следующих 12 месяцев, утверждая, что возможное восстановление экономики Китая и энергетический переход приведут к росту цен до 15 000 долларов за метрическую тонну в течение следующих трех лет. «Ожидаемая доходность составит от 50% до 100% к 2025 году», — сказал он об этом «бычьем» сценарии.

Тем не менее, Citi также обрисовал в июльском сообщении медвежий сценарий, согласно которому цены на медь могут упасть на 10% до $7500 к 2025 году. В этом сценарии восстановление экономики Китая будет более медленным и менее устойчивым, чем ожидалось, а повышение процентных ставок в США и Европе окажет «большое, чем ожидалось, влияние» на глобальный рост, что приведет к снижению спроса на медь.